足足等待了长达三四年又接近三个月之后，今年2月东京股市中的日经(Nikkei)225股票平均指数，终于首度突破了1989年12月29日盘中创下的38957.44点的旧历史最高纪录。非但如此，之后该指数还继续向上攀升，并且于3月22日盘中，以41087.75点进一步刷新史上最高纪录。

继去年28%以上的上涨幅度之后，今年以来，日经225股票指数又上扬了逾20%(尽管以美元计算的话，则缩小为不到6%)；如此罕见的大多头气势，于是造就了近几年东京股市中诸多飙股的活蹦乱跳：其中，看似冷门、1949年在神户成立、经营运动鞋的亚瑟士(Asics；7936.JP)，股价不断大涨、连连创新高的演出，就极为令人惊讶。

后续力惊人

今年以来其股价又进一步大涨了达112%以上的幅度，并缔造了连续长达第六年每年都上涨的纪录；在6月26日盘中，最高还一度以2512.5日元的水准，有史以来首度穿越了2500日元的整数新关卡。即便如此，还是有一些分析师相信，由于营运持续大幅成长、利多不断，亚瑟士的股价可能还有继续上升的空间。

之所以如此，乃因为该公司运营不断地扩大，获利能力也持续向上提升：继2023年会计年度达77%以上的成长幅度之后，预估2024、2025年两个会计年度，亚瑟士的每股盈余，将分别进一步再持续出现64%以上，及15%以上的成长率。

不过事实上，2020年会计年度该公司的营运还曾经亏损，每股的金额为88.17日元。岂料，2019年底新型冠状病毒疫情在中国武汉爆发之后，亚瑟士及其他慢跑鞋的业者带来了大商机；因为疫情使得人与人之间被迫隔离，运动中心、团体的活动突告中止，慢跑(抑或是登山、走路等)于是成了人们少数能够选择的运动，许多人开始买慢跑鞋，来培养这一项新的运动嗜好。

趁着此一天上掉下来的良机，该公司也大举投入、努力改变经营的手法，并获得良好的结果与成效。今年首季本业的获利率(operating margin)已由两年前的9.5%，大幅提升至19.4%的两位数字。

除了产品大受欢迎之外，通过电子商务(e-commerce)的方式来直接营销，也是亚瑟士提升获利能力的另一项利器。今年的首季，该公司通过批发商(wholesaler)来销售产品，在整个销售业务中所占比重，已经三年前的近74%，下降为64%左右；未来这个比重，显然仍有进一步下降的空间。

而在该公司众多的商品之中，其所推出的老爹运动鞋(dad sneakers)，相当受到瞩目。

价益比偏高

然而，经历了不断地大涨之后，该公司的价益比(P/E ratio)也持续跟着向上攀升：根据彭博商业资讯社(Bloomberg)依据其未来的获利所计算出来的，目前亚瑟士为近30倍；相对来讲，耐克(Nike Inc；NKE.US)则仅为23倍左右。不过，这比起来自德国的同业阿迪达斯(Adidas AG；ADS.GR)的高达69倍以上，却还是小巫见大巫。

而除了亚瑟士之外，1973年创立于美国加州戈利塔一地、同样受惠于全球慢跑运动盛行的德克斯户外用品公司(Deckers outdor；DECK.US)，这两年来的股价表现一样飙悍：今年以来再大涨了近41%，并在6月3日盘中以1106.89美元再刷新高。目前其价益比则为30倍左右。