在几年前的波克夏股东会上，有一位股东提问：“大家都问波克夏没有巴菲特之后会怎么样？但我想问的是：‘如果没有查理·蒙格，会怎么样？’”巴菲特俏皮地说：“这个问题，我们请本人来回答。”蒙格则说：“90岁以后的老人……都走得很快啊！”

这就是蒙格，即使谈论自己可能忽然离开人世的话题，他仍然用理性的态度面对这一切。日前，他以99岁的高龄离开人世，身为价值投资者以及“蒙格主义”的奉行者，作者用十年以上的时间阅读和蒙格有关的文章，并且身体力行这些重要的概念，有幸获得一些启发。

以下，将简单描述蒙格投资的五大重要原则，期望能帮助更多人了解这位一代智者的思考方式。

 第一条：到鱼多的地方钓鱼

蒙格热爱钓鱼，所以他说过：“钓鱼第一条规则，就是到鱼多的地方钓鱼。第二条规则是不要忘记第一条。”

这个道理用在投资上也是一样，很多人会说“好公司的股价都不便宜”，这是因为大家都知道这家公司好，所以抢着买入的人就多，在这种竞争激烈、钓客拥挤的地方，就不容易有好的机会。

如果你改在竞争少的地方，就没人跟你抢股票买，如此一来，更有获得丰硕成果的机会与空间。

哪些地方竞争激烈？大型权值股或者中型的股票，那些会被法人抢夺和纳入新募资的ETF基金所在的地方，有一大群靠资讯流通的战场区。而那些没被纳入指数的中小型价值股，以及未来有成长潜力的公司，就成了让散户相对有利的战场。

选择比努力重要，所以要选择你的战场。

 第二条：反过来想

蒙格推崇逆向思考，他认为想要让人生成功，就要反过来想做哪些事情会失败，所以他经常说：“反过来想……总是要反过来想。”当你在想如何投资赚大钱之前，反过来想就是：“不要亏钱。”

有人会说：“投资，哪有人是不曾亏钱的？”但蒙格这句话的真实涵义是：“避免犯下致命的错误，并且把风险放在报酬率前思考。”

哪些事情会导致犯错？买进刚上市的股票、买进你不懂的股票、买进太贵的股票而又认为会无限上涨，又或者，买进经营者人品有问题的公司股票这些都会导致犯下致命的错误。

除了前面那几点，当你买入你了解的好公司时，你还必须为可见的风险要求合理的补偿，也就是在买进价格上要有“安全边际”。所谓安全边际，就是股价和“内在价值”的有利差距，价格是你付出的，价值是你获得的。在有安全边际的状况下，你可以用相对低的风险得到更好的获利。

也许有人会问，好公司不是都很贵吗，那怎么会有安全边际呢？答案是，股票市场总有“错误定价”的时候，只要把握机会，就可以在避免亏钱的状态下赚很多钱。

 第三条：耐心等待机会

好机会出现的次数很少，这是常识，也是一种“很多人会忘记的常识”，所以投资必须要有耐心。

蒙格喜欢用他外曾祖父的故事来比喻耐心的好处。他的外曾祖父原本穷困，但是努力存钱，并且每逢土地价格下跌时就努力买土地，最后成为富有的人。这个故事说的是，要努力等待好机会，如果机会来临时，你手上没钱，那么你的绩效将会变得很差。

那怎么找机会？答案是阅读。

有个和蒙格有关的故事是这么说的：蒙格花了40年的时间持续看商业类型的期刊，然后从中找到了“一个”投资机会，并且砸钱下去，大赚一笔。之后他把这笔钱交给他的徒弟李录操盘，持续让获利获利成长。

对此，蒙格说过：“有性格的人，才能拿着现金在那边什么都不动，我能有今天，靠的是不去追逐那些平庸的投资机会。”

很多人会讲，哪有人会这样操盘？

我做一点经验分享，有一档股票，我是在几年前看了杂志的资料，知道这家公司是好公司，但是本益比一直都很高，所以我持续观望。一直等到2023年，该公司的本益比终于降低，我投入了相对高的资金，成了手中投资组合的第二大部位，最终，这笔投资在获利70%后卖出，这笔投资也为我带来了良好的绩效。

重押股票对很多人来说，压力很大，因为一旦买错之后，就会造成严重亏损。而避免犯错的利器之一，就是使用检查清单。

 第四条：使用检查清单

在蒙格所有观念里，“检查清单”是最被低估的一项，同时也是最少人使用的方式。蒙格曾经说过：“聪明人会犯错的原因，就是没有使用检查清单。没有人可以聪明到不需要检查清单。”

当我把检查清单导入我的思考方式之后，我发现整体的思考速度加快不少。使用检查清单的秘诀，在于“建立自己的专属检查清单”，这个清单必须要和个人经验结合，才能让效果展现出来。

如果你使用检查清单精挑细选，那么最后剩下的标的会很少，所以投资组合就会形成集中投资的模式。

 第五条：集中投资好公司

关于集中投资，蒙格说了一位老太太的故事：这位老太太在美国经济大恐慌的时候，用30万美元买了五档股票、长期持有，20年后赚了五倍。蒙格称赞这位老太太的智慧，因为她做的事情很单纯，就是买入未来看好的好公司。这个作法可以大量节省时间，并且提高决策的品质。

蒙格有一个知名投资格言：“股价合理的好公司，胜过股价便宜的平庸公司。”当你买进一家好公司时，你等于买进这家公司的增长动能。他补充，好公司必然少，所以你的投资组合才会看起来很集中。蒙格说过，他的投资组合只有三档：波克夏、好市多和李录的基金。

这三档标的完全归零的机率近乎于零，投资组合表现打败大盘，风险相对低，而且财富非常稳固。

以上，用五项重要原则来说明蒙格的投资法则。缅怀他最好的方式，就是继承他的智慧，愿你我身体力行蒙格之道，成为智慧的继承者。